爱科手机网络电话(爱科科技：奔向泛运动控制的星辰大海)

爱科手机网络电话文章列表:

• 1、爱科科技：奔向泛运动控制的星辰大海
• 2、爱科科技：被低估的智能切割行业领军企业，三大亮点看未来机遇
• 3、爱科科技688092机构调研与投资者问答精选
• 4、爱科科技科创板首轮问询回复透露：支柱产品降价仍难卖 求转型再推2新品
• 5、网络电话受不同年龄层用户热棒！你以为只是为了省钱？

爱科科技：奔向泛运动控制的星辰大海

从CAD软件入手，到以自主开发的运动控制为核心，开发出一系列智能切割设备，助力我国工业转型升级，杭州爱科科技股份有限公司（简称“爱科科技”）这一路行得既快又稳。

在IPO成功过会后，近日，爱科科技这家厚积薄发的“技术流”公司即将登录科创板，驶入发展快车道，过去几年里受产能限制而被压抑的成长步伐终于能大步迈开。

顾名思义，“爱科”二字昭示着热爱科技，永远遵循将科技作为第一生产力的立足之本。在爱科科技的员工团队中，研发人员占比30%左右，涉及自动化、机械、计算机、数学、光学、力学、电学等多个专业学科领域，核心技术人员任职均超过10年。这样一群具备强大创新能力的“精兵强将”，在科班出身的掌门人方小卫带领下，所向披靡。

凭借自主研发的精密运动控制技术、CAD/CAM技术、机器视觉技术、总线开发技术、云服务技术以及在刀具切割、超声波切割、甚至激光切割控制器等智能切割设备领域的多年经验与研发积累，爱科科技正逐步形成拥有全方位运动控制系统等底层核心技术的智能切割设备的布局，并快速朝着泛自动化控制领域全面发展。

“技术派”掌门人带头研发

掌握智能装备发展主动权

爱科科技董事长、实控人方小卫作为教授级高级工程师，荣誉满载，曾被评为国家信息产业部“全国劳动模范”、“杭州市创新型先进人才”等，其主持负责的“三维服装CAD系统”项目，更是被国家信息产业部评为“信息产业重大发明奖”。此外，方小卫还曾主持负责完成了多项国家科技部“863”计划项目等。

设立之初，爱科科技主要从事纺织服装行业CAD/CAM软件的研发与销售，在CAD/CAM领域积累了深厚的软件开发经验和行业经验。当时，由于我国切割制造企业缺乏中高端运动控制系统自主知识产权，中高端智能切割设备市场被西方发达国家长期占领。

为了公司在智能切割领域更长远的发展，为了能在智能切割领域的中高端进行突破，实现进口替代，方小卫决心将智能装备发展的主动权掌握在自己手中。他从智能切割设备核心—运动控制系统入手，组织团队研发出完全拥有自主知识产权的能够适用于下游包括复合材料、广告文印、办公自动化、纺织服装等各类不同行业的运动控制系统技术。拥有了运动控制技术的爱科科技就如同生出了双翅，可在智能切割装备的天空自由翱翔。从此，公司便凭借其在运动控制技术以及CAD/CAM技术方面的积累，开始为客户提供一系列丰富的智能切割设备。

此外，爱科科技也充分考虑了客户的使用体验。为了降低客户使用设备的难度，提高设备的使用效率和切割质量，在方小卫的带领下，爱科科技不断加大研发投入，为客户开发了包括切割工艺库、算法库和材料专家库在内的CAD/CAM技术，包含切割轨迹自动提取、定位套准等在内的多项机器视觉技术，赋予切割设备更高的智能化，大大加强了公司快速响应需求的能力。

在探索发展的过程中，爱科科技将多种工艺的算法库在精密运动专用控制器的封装中实现，将切割工艺知识与运动控制技术进行深度融合，保证了公司持续竞争力，获得了其它通过外购或定制运动控制系统的设备商所无法比拟的优势；另一方面，有效防止了竞争对手的模仿窃取，也使得公司核心技术得到了很好的保护。

核心技术赢得客户“芳心”

不断成长方能行稳致远

光威复材、中材科技、大疆、西门子、比亚迪、喜临门、顾家家居、北京航空航天大学、航天材料及工艺研究所、中国航天空气动力技术研究院……爱科科技“星光熠熠”的客户名单覆盖众多上市公司、大型企业、高等院校和研究机构。何以俘获知名客户“芳心”，在竞争中脱颖而出？

制胜法宝或许就在对核心技术的掌握上。作为国内较早一批从事智能切割行业的企业，爱科科技经过多年的沉淀，积累了丰富的行业经验，掌握着包括运动控制技术在内的覆盖切割全工序的多项核心技术，市场地位有目共睹。同时，国内智能切割设备行业规模的持续扩大也为公司实现跨越式发展提供了良好机遇。

以自主开发的运动控制为核心，爱科科技开发出一系列智能切割设备，还为客户提供智能切割设备相关的行业应用软件、技术定制设备和开放服务。公司产品覆盖了复合材料、广告文印、家居家纺、纺织服装等众多行业，主要用于非金属领域的智能切割，产品下游偏消费领域。

据市场人士分析，非金属材料如碳纤维复合材料、广告文印、真皮、纺织服装等图样复杂、切割时易变形，导致国内切割设备自动化程度较低，而欧美发达国家真皮、纺织服装自动切割设备普及率超过70%，国内普及率不足5%；广告文印行业欧美发达国家每4台工业打印机可对应一台自动切割设备，而国内60多万家广告文印工厂及店铺中，使用自动切割设备的公司尚为少数。若公司“新一代切割运动控制系统的研究和开发”在研项目顺利推进，为客户提供刀具、超声波、喷墨、激光等工艺于一体的切割设备解决方案，满足客户多样化的切割需求，进一步提升各类材料切割工序的自动化程度，扩展应用领域。

据了解，复合材料属于新兴材料，市场需求旺盛，发展前景可期。在解决了复合材料切割的技术难题，研发出能够满足复合材料切割行业领域需求的智能切割设备后，爱科科技的设备已经成功进入了航空航天、汽车工业、运动器材、新能源、新材料、电子通讯、医疗、轨道交通、船舶、环保、特种纺织品、机械工程、石油等众多工业领域的供应体系。随着公司品牌效应的建立，为日后向基层广大客户群体发力奠定了技术基础，随着自动化程度的普及，产品性价比将不断提升，下游市场空间有望快速提升。

凭借着较高的技术壁垒和准入门槛，爱科科技为自己挖出了深深“护城河”，目前国内尚无和公司业务类型完全一致的上市公司。同时，经过多年努力，爱科科技在各系列产品的技术参数上已经实现与国外产品基本等同，部分指标甚至实现了超越。如今，爱科科技旗下产品设备做到了替代外资品牌并出口全球，远销俄罗斯、美国、韩国、德国、西班牙、新加坡、泰国、马来西亚、波兰、土耳其等多个国家和地区，在向全球第一的目标前进。

上市是起点不是终点

多方借力布局自动化领域

作为业内少有的，拥有底层运动控制技术的，且核心技术覆盖全切割工序的集“软件 硬件 服务”于一体的整体切割解决方案的设备商，爱科科技目前研制出的运动控制系统技术指标接近甚至超越国内专业运动控制系统生产商，同时，还欲借助于在自动化领域精密运动控制系统的布局，进行自动化产业链的横向扩展，向专业运动控制、伺服驱动以及多轴工业机器人的运动控制系统等泛自动化领域布局，未来在横向领域大展身手。

从爱科科技的在研项目可以看出，公司自主研发的运动控制系统不仅适应刀具切割，还适应于雕铣、激光、超声波、喷墨等多种工艺的加工应用；另外，爱科科技的“工业机器人智能切割技术的研究和开发”项目进展顺利，公司可以将自主研发的6轴运动控制系统应用在机器人中，增强了机器人工作的柔性化、个性化的生产需求，产品预计即将投入生产；爱科科技的总线开发技术，可完成设备之间的协同工作，可与支持总线协议的其他第三方智能设备实现组网，依靠总线开发技术，爱科科技可为客户提供基于精密运动控制系统的整条自动化生产线的搭建，这将为其业务的扩展提供新的市场空间。

在爱科科技看来，上市不是公司的终点而是起点，作为首家拥有运动控制技术的非金属切割领域智能切割设备的上市公司，公司将借助于资本的力量，并借助在精密运动控制技术、CAD/CAM技术、云服务以及智能设备领域多年的经验积累，为智能装备的中高端产品提供核心零部件。

公司未来的发展目标，是能够成为像西门子、FUNAC一样，有着自动化底层核心部件和自动化解决方案的公司，大步奔向泛运动控制的星辰大海，为我国工业的转型升级贡献一份力量。（CIS）

爱科科技：被低估的智能切割行业领军企业，三大亮点看未来机遇

获取本报告PDF版请见文末 出品方/分析师：开源证券 陈宝健 王珂 应瑛

1、公司：被低估的智能切割行业领军企业

1.1、智能切割产品完备，客户丰富且认可度高

爱科科技成立于2005年，主业是一体化智能切割设备与服务，下游客户包括广告文印、汽车内饰、家居家纺、复合材料、纺织服装、办公自动化、鞋业、箱包等多种行业，帮助客户实现自动化、智能化、工业化生产。

经过十多年的深耕与积累，公司累计服务超过一万家客户，树立了良好的行业口碑。

公司股权架构稳定，员工股权激励充分。

公司实际控制人为董事长方小卫及配偶徐帷红、儿子方云科，其中，方小卫与徐帷红通过爱科电脑间接持有公司合计37.01%的股份；方云科直接持有7.99%的股份。

瑞步投资和瑞松投资为员工持股平台，合计持有9.65%股份，股权激励较为充分，利好公司核心团队的稳定，实现员工和公司利益一致。

公司产品系列丰富，包含单层、多层智能切割设备。

公司产品主要系智能切割设备，并提供相关的行业应用软件、技术定制设备和开放服务。公司设备以单层智能切割设备为主，包括基础性智能切割设备（BK系列）、可扩展智能切割设备（TK系列）、高速大幅面智能切割设备（SC系列）、真皮裁剪流水线设备（LCP系列）和微型智能切割设备（PK系列）等；

此外还包含多层智能切割设备（GL系列），并储备了VK系列、SK系列等多个基于核心技术的新研发产品和升级产品，未来将进一步加强新产品产业化方面的投入和开发力度，持续提高产品创新能力，丰富产品系列。

公司可切割的材料种类丰富，下游应用广泛，且具备多行业解决方案。

公司设备可以实现对包括碳纤维、玻璃纤维、芳纶、无纺布、真皮、橡胶、亚力克板、PVC、ETFE、PTFE、HAPALON等多种类型材料的高效切割，覆盖面广；

此外，在行业软件适配层面，公司自研包括广告、服装、皮革等多行业的CAD/CAM软件，配套切割设备使用。

公司产品在行业内有较高知名度和认可度。

经过十多年的深耕与积累，公司累计服务超过一万家客户，积累了丰富的行业经验，树立了良好的行业口碑，客户涵盖光威复材、中材科技、双一科技、喜临门、顾家家居、北京航空航天大学、南京航空航天大学、航天材料及工艺研究所、中国航天空气动力技术研究院、西安空间无线电技术研究所等多家上市公司、大型企业、高等院校和研究机构。

1.2、营收与净利润稳健增长，新产品及海外客户放量可期

公司业绩在疫情后增速释放。2017-2020年，公司营业收入的CAGR为8.21%；净利润的CAGR为17.77%，可见公司盈利能力持续改善。

2021H1公司营业收入同比增长66.07%，至1.41亿元，公司业绩高增长主要是智能切割行业持续景气、公司产品丰富与下游应用拓展、核心技术优势明显、上市后品牌效应进一步增强等。

期间费用率波动下滑，公司盈利能力总体增强。

2017-2019年，公司毛利率从48.99%波动提升至50.73%；2020年毛利率降至48.81%，主要受人民币汇率波动影响，海外订单毛利率减少；2021H1毛利率下降至43.04%，系受原材料价格上涨影响。

销售费用率波动下降，从2017年的17.65%降至2021H1的12.35%，主要系公司招聘了较多工资相对较低的渠道人员；研发费用率逐年增长，从2017的7.7%增至2021H1的9.52%，主要系公司加大研发力度，研发人员人数及平均薪酬增加；

公司净利率总体提升，从2017年的17.24%升至2020年的21.97%，主要系期间费用率明显下降；2021H1净利率短期下探至16.51%，系原材料成本上升拖累毛利。

公司毛利率高于行业平均水平。

公司产品属于精密控制系统与设备硬件的结合，相对于纯设备的产品销售毛利率更高。公司 GL系列产品与杰克股份的裁床产品均系多层智能切割设备，但毛利率较杰克股份高，主要系杰克股份裁床销售时会配套裁床铺布机，拉低杰克股份裁床的整体毛利率；

公司毛利率变动趋势与杰克股份裁床产品变动趋势较为一致，但2019年上升弹性更大。

量价齐升驱动TK系列产品进入收入上升通道。

2017-2019年，公司TK系列产品收入从0.33亿增至0.66亿元，CAGR为46.89%。

其中，销量从141增至284套，CAGR为41.92%，销量增长主要系：

（1）复合材料及海外广告文印客户认可；

（2）公司加大境外客户拓展力度，境外销量持续增长。

单价从21.80升至23.35万元，主要系：

（1）产品定制化属性增强、智能化水平提高、产品配置日益完善，提高了产品售价；

（2）外销产品售价普遍高于内销，外销占比提升抬升综合售价。

公司境外业务收入增长迅速，有望成为新增长点。

公司境外收入从2017的0.48增至2020年的0.78亿元，CAGR为17.21%，2021H1境外收入为 0.62亿元，同比增长120.43%；境外收入占比从2017的28.35%提升至2021H1的43.78%。

我们认为公司高毛利的TK系列产品和境外业务有望持续扩张，看好公司长期成长空间。

根据表5，公司境内销售以直销为主，境内直销渠道占公司收入比重为55.92%；境外依靠经 销商拓展，境外经销渠道占公司收入比重为29.58%

2、行业：优质赛道孕育智能设备“小巨人”

2.1、下游需求景气向上，智能化升级需求蓄势待发

公司下游应用行业广泛，复合材料领域有望成为新增长点。公司在家居家纺行业具有先发优势，海外收入主要以广告文印行业为主；

受益于公司技术的突破，复合材料和办公自动化占比提升。考虑复合材料行业本身的高景气度，我们认为复合材料领域销售有望成为公司新的增长点。

广告文印行业受益行业景气和数字化升级趋势：

（1）户外广告为代表的广告文印行业整体高景气，据艾瑞咨询，国内户外广告规模2020年约624亿元，预计2021年同比增长13.93%；

（2）受到成本节约和工艺改进的推动，行业有着较强的数字化、智能化需求，有利于促进智能切割设备行业的发展；

（3）广告文印行业高端市场趋向产品定制化，公司智能切割设备有较强的定制化生产能力，有望充分受益。

汽车内饰行业：景气回暖叠加消费升级点燃智能切割设备需求。

（1）汽车行业景气略有回暖，根据中国金恒德汽车用品价格指数发布的汽车内饰用品景气指数，2019年下半年以来汽车内饰行业景气程度出现回暖。

（2）汽车内饰在汽车零部件中的地位逐渐提升，消费升级推动高端汽车内饰的需求和价格不断提升，高端汽车内饰需求提振带动汽车内饰整体价格的上涨。近年来国内汽车内饰价格指数稳步提高，2019年“国六”标准出台后有了较大规模的增长。

（3）高端汽车内饰对于切割工艺有着更高的要求，较高的价格可以带来一定的成本空间，激励汽车内饰企业购买智能切割设备。

家居家纺行业：深度受益行业复苏，智能化需求向上蓄势。

伴随中小企业逐渐出局，行业集中度进一步上升，家纺行业2017年开始逐渐回暖，进入复苏阶段。

行业层面，柯桥纺织市场景气指数进入上升通道；微观层面，公司下游上市公司客户喜临门、梦百合、顾家家居、富安娜等收入增速2020年以来明显提振。行业景气向上催生智能化升级可观需求。

复合材料行业：碳纤维需求旺盛 智能切割设备渗透率提升 国产替代机遇。

（1）复合材料性能优良，需求旺盛。

碳纤维具有优于其他材料的高比强度、高比刚度等优良特性，广泛应用于国防工业以及高性能民用领域，根据复合材料咨询机构CFC预测，2021 年碳纤维需求总量将达到18.18万吨，2025有望达到26.23万吨，CAGR达到9.95%。

（2）复合材料市场国产化率低，提升空间大。

国际碳纤维市场目前被日本、美国、欧洲的龙头企业所垄断，国产化率相对较低。据中简科技招股书，国产碳纤维目前自给率只有20%左右。

随着我国企业技术水平的进步，以及国家政策鼓励，部分企业已经逐渐具备替代进口的能力。未来随着碳纤维行业的国产化率会进一步提高，有望催生对国内智能切割设备需求。

（3）复合材料切割难度大，对设备的技术要求高，催生智能切割设备需求。

以碳纤维为例，碳纤维预浸料遇到水、激光后会变性；其高强度、高韧性、复合结构的特点可能导致切割过程中存在切口损伤、层间分层等问题；碳纤维在切割过程中产生的飞屑容易引起设备短路，降低生产效率。

因此，碳纤维对加工设备有着较高的技术要求。目前我国一般采取手工或电动剪刀的方式进行加工，严重制约碳纤维行业的发展。

随着智能切割设备技术的突破，复合材料市场纵深发展，智能化设备有望进一步普及。

纺织服装行业：纺织消费量稳定增长 个性化、特种服装催生先进切割设备需求。

（1）纺织品消费稳中有进，行业景气复苏：

2020年疫情形势下纺织服装类限额以上零售额仍实现1526.6亿元，同比增长2.42%。

（2）下游个性化需求催生“小批量，多批次”的生产模式，有利智能切割设备的进一步应用。

下游的个性化需求，驱动纺织服装行业的生产模式向“小批量，多批次”转型，以冲床加工为主的传统纺织服装制造工艺适合于大批量生产，因该模式柔性程度较低不适合“小批量，多批次”的生产需求，智能切割工艺受到青睐。

（3）特种服装行业未来有着一定的市场空间，为智能切割设备的发展提供增量市场。

随着我国制造业和公共服务业的发展，防火服等特种服装存在着较大的市场空间。特种服装行业在材质、工艺、使用周期方面均具有一定的特殊性，与智能切割设备适合多种材料、多种工艺相契合，特种服装发展将为行业带来良好契机。

2.2、技术优势塑造高性价比产品，下游布局广泛放量可期

行业集中度较低，公司未来市占率有望进一步提升。行业企业数量较多，各企业在不同应用领域、不同区域市场形成一定的比较优势，单个企业市场占有率不高。

而公司作为行业内为数不多能够布局多个下游领域并建立品牌优势的企业，产品销售至多个海外国家和地区，产品竞争力较强。

未来，随着公司新建产能释放、对下游行业的深耕、新产品研制及应用范围拓展，公司市场占有率有望进一步提高。

公司掌握切割前、切割、前沿发展等智能切割全流程的核心技术。

经过多年的技术积累，公司在精密运动控制、CAD/CAM、切割制造、机器视觉、云服务和总线开发等全栈技术领域均具有深厚积累，其中大部分专项技术为公司自主研发的独有技术，云服务技术和总线开发技术属于独有技术。

技术实力塑造高性价比产品。除最大切割速度外，BK系列、TK系列等公司拳头产品性能指标已比肩国际先进产品，公司产品优异的性能表现为快速扩张尤其是出海步伐加快奠定坚实基础。

公司产品价格与国外知名企业相比较低，主要是核心零部件自研降低成本、国内供应链成本优势、国外品牌溢价等。

（1）掌握关键技术、核心零部件自主研发，成本可控。

运动控制系统属于核心部件，一般毛利率较高，如专业从事运动控制系统的上市公司柏楚电子毛利率在80%以上。

行业内多数企业主要外采或定制通用型的运动控制系统，公司自主研发生产精密运动控制系统等核心环节，节省了较大成本，较竞对有更大的定价空间。

（2）国内配套供应链成本相对优势明显。

国外知名企业的主要生产基地均在欧美地区，杰克股份旗下专业从事智能切割设备的德国子公司德国奔马生产基地设立在德国，欧美地区人力成本高，部分原材料依赖进口，较高成本抬升产品售价。

中国拥有全世界最全面的供应链体系，公司地处制造业发达的长三角地区，在原材料成本、人力成本等方面均有较强的优势，因而较竞对具有较大的定价空间。

（3）国际知名外企历史悠久，有一定品牌溢价。

国外知名企业进入智能切割设备行业的时间较早，如美国格柏成立于1968年，是第一台智能切割设备的发明者；法国力克成立于1973年；凭借自身在行业内多年积累的品牌效应，定价高于公司。

3、未来：募投产能蓄势待发，看好产品、应用扩张与出海机遇

3.1、亮点一：募投项目用于扩建产能，业绩释放未来可期

下游需求高景气导致智能切割产品供不应求，公司各系列产品的产销率均维持在较高水平。公司合计产销率2018年高居104.38%，2019年公司预计PK系列未来市场广阔进行一定备货，产销率略有下降但也在94.42%高位，2020年回升至98.31%，较高产销率彰显公司产品旺盛需求。

公司拟投资2亿元新建智能切割设备生产线。

据公司招股书，公司募集资金将主要用于扩建产能、研发中心建设和营销网络升级。其中，智能切割设备生产线项目总投资2亿元，拟募集1亿元，主要建设内容为建设生产基地、购置先进生产设备以及招聘技术人员及生产工人，以满足公司提升产能的需求。

项目完全达产后，公司预计年产4000台智能切割设备。据公司招股书预测，募投项目达产后预计年均新增2.49亿元营业收入，0.39亿元净利润。

3.2、亮点二：品类扩张 下游应用拓展 高端产品销售提速，打开公司成长曲线

公司研发力度不断加大，产品线持续丰富。2017-2021H1，公司研发投入占比持续提升；研发人员从2018年的82人增至2021H1年的113人。

公司在工艺、定制化设计、软件算法、机械电气等领域全面布局，为新品研发和竞争力提升奠定基础。

公司多层智能切割设备GL系列放量可期，在研产品储备丰富。

GL系列在家居家纺、纺织服装、汽车内饰等行业具有广泛应用，伴随产能扩张和下游景气复苏，有望较快放量，成为公司下一个主力产品；

公司深耕行业多年，对市场需求理解充分，VK系列、SK系列等多个储备产品有望成为公司新增长点，不断打开成长曲线。

公司智能切割设备具有较强的行业延展性。

公司可以结合下游客户的行业特性，针对性地为其提供行业定制化优化方案，在不同行业均有较强的竞争力。

我们认为，公司过去收入结构以广告文印、汽车内饰、家居家纺为主，未来一方面通过深耕行业推动复合材料等其他已布局行业加速放量；另一方面公司产品延展性强叠加研发团队定制化设计能力突出，有望通过横向扩张打开成长空间。

3.3、亮点三：产品性能比肩海外，高性价推进出海扩张步伐加快

正如前文所述，公司在价格上具备优势，技术性能和海外产品基本持平，是国内少数打入国际市场的智能切割龙头企业。

未来伴随公司产品线完善、下游应用扩张、品牌客户广度和深度的拓展，海外业务长期增长空间可期。

4、盈利预测

4.1、核心假设

核心假设 1：

伴随下游高景气和智能化升级需求释放，我们认为公司智能切割设备收入在2021-2023年有望分别实现约55%、50%、45%的增长。

核心假设 2：

2021年受原材料涨价影响，毛利率略有下滑；2022年后，伴随公司产能持续释放，我们预计公司销量有望超预期，抵消小幅降价影响，带动公司综合毛利率提升。

核心假设 3：

伴随业绩快速放量，销售费率、管理费率有望逐年下降；公司2017年以来研发费率逐年增长，我们预计研发投入将持续增加，为产品性能改善和业绩释放夯实基础。

4.2、盈利预测

公司作为国内领先的智能切割行业龙头，受益于下游景气复苏、产能加速释放和国产替代机遇，公司业绩有望快速提升，我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为0.7、1.1、1.6亿元，当前股价对应的PE分别为32.8、21.0、14.3倍，较行业内其他公司估值均值低。

5、风险提示

（1）技术研发不及预期的风险。

公司以技术为导向打造自身价值护城河，如果公司研发进程缓慢，可能会影响公司产品性能变现和新品发布进度。

（2）国产替代进程较慢的风险。

国外厂商在市场份额占比和技术研发方面都占据绝对优势地位，国产替代较慢，可能会带来公司产品销售不及预期的风险。

（3）海外疫情风险。

境外疫情具有较大不确定性，影响公司境外渠道布局和业绩释放。

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报告原名：《智能切割行业领军企业，业绩放量拐点即将来临》

出品方/分析师：开源证券 陈宝健 王珂 应瑛

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爱科科技688092机构调研与投资者问答精选

1、介绍公司发展历程

答:公司创始人董事长方小卫创业之初主要进行纺织服装行业的CAD的研发与销售，获得过信息产业部多项荣誉，在服装行业具有较强影响力。随着业务的发展，方小卫发现在生产流程中，CAD必须和设备配套使用，当时的设备主要被国外品牌垄断，价格昂贵，只有大型企业才能使用，再加上软件盗版严重，方小卫决定要发展自动化智能切割设备。公司在2007年左右，凭借在CAD软件上的优势，从设备的精密运动控制技术入手，结合CAD/CAM技术，开始为纺织服装企业提供智能切割设备。早期的技术积累和较早的进入智能切割行业，使得公司在技术沉淀、行业经验等方面相较于后进入市场的竞争对手存在较强的先发优势。

经过多年的发展，公司已成为一家为客户提供稳定高效、一体化的智能切割设备高新技术企业 。公司的核心技术集中于精密运动控制技术领域、CAD/CAM技术领域、切割制造技术领域、机器视觉技术领域、云服务技术和总线开发技术，科技创新能力突出，具备较强的核心竞争力。公司产品曾获得“浙江省科技进步二等奖”、“杭州市名牌产品”等荣誉，并累计四次获得“中国纺织工业联合会科学技术进步二等奖”。

2、公司业务的主要组成，各业务板块占比？

答：公司的主营业务是为客户提供智能切割设备，助力多行业客户实现自动化、智能化、工业化生产。主要覆盖的行业有广告文印、汽车内饰、家居家纺、复合材料、纺织服装、办公自动化、鞋业、箱包等。公司近三年来主营业务收入中90%以上来自单层智能切割设备。营业收入中，广告文印行业收入占比最高，2019年达到41.02%。按照材料属性，可以大致分为三类，1、印后切割行业，主要是广告文印、办公自动化；2、纺织行业，主要是汽车内饰、家居家纺、纺织服装、箱包、鞋等；3、复合材料行业。在2019年印后切割行业占比45.64%，纺织行业占比41.65%，复合材料行业占比12.12%。三大类行业中，复合材料行业目前在公司营业收入的占比虽然较小，但它是未来的新兴市场，很有发展潜力；印后切割行业随着数字印刷的普及，按需、个性、灵活多样的印后加工需求快速增长，将成为公司发展最快的市场。公司2019年推出的办公自动化行业新产品PK的市场推广和市场的接受度提高。纺织行业随着消费升级以及设备渗透率的提升，市场需求将快速增长，公司多层裁床的收入最近几年也呈快速增长势头。

3、单层切割设备的难点在什么地方？多层切割设备与单层切割设备相比有什么技术难点?

答：智能切割设备主要分为单层智能切割设备和多层智能切割设备。单层智能切割设备的行业应用面比多层智能切割设备更广泛，其主要应用于复合材料、广告文印行业、办公自动化等，其用在纺织服装领域主要是打样，用在汽车内饰、家居家纺等行业主要运用于“小批量、多批次”的生产场景；而多层智能切割设备主要应用于纺织服装行业以及汽车内饰行业、家居家纺行业的“大批量”切割。

单层智能切割设备与多层智能切割设备相比，由于切割应用场合不同，存在不同的技术难点。单层智能切割设备切割速度快、精度高、切割工艺复杂度高、可切割材料的种类较多、对设备的一体化、功能多样化提出更高要求。如广告文印行业切割，其材料种类变化很多，材质也有很大范围的变化，有软的如纸张、瓦楞纸、旗帜布等，也有硬的材料如PVC、铝等，客户需要一台设备可以适应不同材质材料的切割。另外该行业切割的作品往往带有艺术创意，有复杂的复合切割工艺要求，切割过程中存在刀具、刀片、切割工艺等都多样性的变化，这些对切割设备复合工艺的实现有更高的要求。该行业切割设备大部分应用场合是印后材料的切割，印刷材料经常存在印刷变形等问题，因此其对机器视觉技术也存在较高要求。随着劳动力成本上升以及客户对生产效率及交货期的更高要求，客户对设备的智能化、一体化水平，如对上下料协同，自动换刀、自动对刀、材料库等都有更高的要求。海外的广告文印行业发展更成熟，对设备的技术水平要求高于国内，公司的海外收入主要来自广告文印等行业。另外复合材料的切割生产过程中，由于航天航空等行业有着切割大型材料的需求，而传统的切割设备幅面较小，无法满足上述需求。另外复合材料的切割工艺难度较大，对切割设备的要求较高。如碳纤维切割可能导致切口损伤、层间分层等问题，影响其精度和构件强度。此外产生的飞屑，容易引起设备短路，设备要解决韧性大的材料切割难以及防尘等技术难题。纺织等行业主要解决软性材料的切割，包括小批量、多批次的切割，要解决不断丝、防断毛、材料利用率等问题。

多层智能切割设备单位时间内的切割数量较多，但切割速度、切割精度和切割工艺复杂度相对较低，可切割材料种类也相对较少，主要用在纺织行业的软性材料的大批量切割应用场合，解决的技术问题户要是多层叠加真空吸附后的材料的上下层精度不一致性的问题。

4．公司上市前几年收入增长缓慢，从国内外同行力克和杰克来看裁床似乎增长也不大，请对切割机整体市场情况及未来展望。

答：公司近三年营业增速缓慢的原因主要是产能问题，公司在2017到2019年产能利用率分别为87.81%、101.51%及105.86%，产能利用率高主要是因场地等因素受到限制。国内外同行力克和杰克来看裁床增长也不大，如何看待此事。首先公司凭借核心技术优势，开发了系列丰富的智能切割设备，主要竞争对手的行业覆盖面普遍比公司低，如法国力克、杰克的切割设备主要应用行业为纺织服装、汽车内饰、家居家纺等，设备集中在多层智能切割设备，公司对应的产品系列为GL系列；瑞士迅特的主要应用行业是广告文印、复合材料、家居家纺、汽车内饰等，设备集中在单层智能切割设备，公司的对应产品系列为BK系列、TK系列、SC系列、PK系列、LCP系列等。公司近三年来主营业务收入中90%以上来自单层智能切割设备。在行业的营业收入中，广告文印行业收入占比最高，2019年达到41.02%。公司的业务与力克和杰克相比，只有小部分是重叠的。

实际上，国外发达国家智能切割设备使用普及率很高，近年来，受到人力成本上升的影响以及个性化、小批量、多品种应用需求的增长，国内客户购买设备的意愿越来越强。公司的下游行业应用很广泛，且大多处于初始阶段，有着较大的提升空间。首先复合材料作为新性能的材料，其在航天航空领域大量使用，除此之外，复合材料以其特性，在风电行业、汽车行业等方面也逐渐广泛应用。另外随着复合材料生产的逐渐国产化，更多的企业正尝试使用复合材料进行零部件制造，它的发展潜力很大；其次广告文印行业，公司已经将业务拓展到全球范围的国际市场，未来有望进一步在国际市场上替代国外品牌；另外，图文快印市场的印后切割设备市场的增长，加快了办公自动化行业的发展，公司PK系列机型适用于办公自动化行业，深受客户好评，未来在办公自动化行业也将为公司带来增量市场。家居家纺行业处于复苏阶段，也有较大的市场空间；汽车内饰行业未来高端市场可以带来增长动力；纺织服装行业个性化需求导致生产模式转变等，都为公司带来了广阔的市场空间。经过数年的行业耕耘，公司的产品品类齐全、性能优越，公司已经为各行业提供了优质的解决方案，并树立了行业标杆企业，随着智能设备的普及必将带动大量的中小型企业客户的购买需求，再加上募投项目的实施，未来市场前景可期。

5、公司软件主要为用户提供哪些应用和价值？

答：公司软件是自行开发的，用于智能切割设备的嵌入式行业应用软件，是公司智能切割设备的必要组成部分。行业应用软件是依据公司自主开发的精密运动控制、CAD/CAM、切割制造、机器视觉、云服务技术和总线开发技术等核心技术的基础上，针对一个或多个行业，满足特定行业的基本工艺需求。另外还提供功能模块以实现特定功能，如实现模板匹配、定位识别、轮廓识别等特定功能的动态库，客户可以根据需求进行选配，起到增加新功能的作用。公司自制的精密运动控制器里封装了自主研发高性能多轴运动控制算法和工艺算法库，只需设定参数便可适应不同材料、不同厚度材料、不同工艺的精确切割需求，提高了公司快速响应需求的能力，保证了公司持续竞争力。研发的材料专家库可以根据客户选择的切割材料种类、材料厚度，推荐最优化的切割工具、切割模式及切割参数，并实现自动分层、快速编辑切割路径等功能，提高客户生产效率。公司在智能切割的自动化、智能化等方面积累了大量的核心技术，这些为客户提供设备的增值服务打下了坚实的基础。

6、上市后公司的销售体系打算如何建设？面对比较成熟的海外市场，公司打算如何拓展海外市场？

答：经过多年市场的耕耘，目前已经在国内建立了一定规模的营销网络，不仅设立了华东、华南、华中营销中心，还在全国主要城市设立了办事处，而且目前公司的客户群体已经覆盖了多个行业的有影响力的上市公司、大型企业、研究院所、高等院校等，树立了良好的口碑，这些为未来细分市场的快速开拓打下了坚实的基础。未来随着募投项目“营销服务网络升级建设项目”的开展，公司将继续加大营销网络的建设，面对公司开拓的众多细分市场，将进一步加强销售队伍的网格化、专业化建设，增加专业性更强的经销的比例，并引入对经销商的考核机制，以达到进一步扩大市场份额的目的。

面对比较成熟的海外市场，公司将寻找市场缝隙，比如目前公司境外销售主要集中在广告文印、办公自动化等行业，公司通过合作的经销商可以快速的接触到当地市场，凭借境外经销商相关的技术和服务经验，可以更好的服务当地客户，加快海外市场的扩张。上述情况有利于公司尽快在海外和国内实现品牌效应，提高市场竞争力，实现公司营业收入的快速增长。针对真皮切割、多层切割等细分市场，公司拟首先做好国内市场拓展的基础上，然后再通过建立代理体系，寻找合作伙伴，逐渐向国外渗透。

7、公司生产基地投入使用后，产能释放是一个怎样的过程？

答：目前公司新建的生产基地已经于去年下半年，逐渐投入使用。产能的释放是一个过程，需要生产人员的增加、技能培训、生产设备及环境、委外加工企业、供应商、管理能力等诸多环节协同发展，预计今年年终可以达到产能设计目标。

8． 一季度驱动公司业绩增长的主要原因是什么？一季度利润率有所降低，原因是什么？

答：一季度驱动公司业绩增长的主要原因：一个方面是国内疫情得到有效控制，海外疫情的蔓延使得一些海外订单转移到国内，国内厂家需要增加生产设备所致；另一方面海外的客户由于疫情引起购买力的下降，对性价比高的产品更加青睐，对设备的需求增长。这些因素促成以前国内市场上对智能装备还处于观望状态的客户感受到智能装备带来的产量、质量的优势，促进了智能切割设备的普及。一季度利润率有所降低的主要原因是原材料涨价及新建厂房折旧所致。

9、公司未来发展战略？

答: 公司上市后将采取以下举措支持公司的持续发展：首先持续保持高水平的科研投入，以智能切割行业为基础，不断耕耘和深挖市场需求，加强技术创新，延伸产业链深度，拓宽应用领域和市场，以促进科技成果产业化，力争进一步提高全球范围内的竞争地位；其次注重团队建设，建立人才团队激励政策，引进高科技人才，完善研发体系，规范研发管理，提升公司的研发能力和技术水平，进一步为保持技术创新提供保障机制；另外加强营销网络的建设，扩大经销模式，增强营销网络的专业化水平，深入挖掘和拓展切割领域的市场潜力；最后建立标准化生产流程，改进公司产品的生产工艺，并配合科学管理方法以及先进的生产、检测及辅助设备，帮助公司提高产品质量、降低生产成本、提升生产效率，最终实现公司的规模化发展，解决公司有限的产能与日益增长的市场需求之间的矛盾，实现公司的全面发展。

附：活动信息表

投资者关系活动类别	特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 现场参观 其他 （网络会议）
参与单位名称及人员姓名	2021年6月4日 绿地金融控股集团证券研究部 郑琢璞 国泰君安证券股份有限公司 黄琨、周斌 2021年6月7日 南方基金 周承川 华西证券股份有限公司 毛冠锦 2021年6月9日 中信建投 彭元立 朱伟 中邮创业基金管理股份有限公司 徐航 德邦证券资产管理有限公司 孔祥国 兴业基金管理有限公司 陈楷月 众安保险 徐也 华商基金管理有限公司 李卓健 建信保险 吴志豪 2021年6月17日 上投摩根基金管理有限公司 林桢 华西证券 毛冠锦
时间	2021年6月4日-2021年6月17日
地点	爱科科技、杭州爱科自动化技术有限公司（爱科科技子公司）、网络会议
上市公司接待人员姓名	总经理 方云科 副总经理、董事会秘书 王鹏 证券代表 林晶晶
附件清单（如有）	无
日期	2021年6月4日-2021年6月17日

（此稿由证券时报e公司写稿机器人“快手小e”完成。）

爱科科技科创板首轮问询回复透露：支柱产品降价仍难卖 求转型再推2新品

《科创板日报》（记者 罗祎辰）讯， 7月2日，智能切割厂商爱科科技在首轮回复问询中表示，公司储备产品 VK 系列和SK系列预计将于今明两年投产。

这意味着，这家2005年成立的公司，进入2019年后突然开始密集推新。

值得注意是，爱科科技密集推新的起点正好是其支柱产品遇冷时。2019年，BK系列营收占比由66.65%下滑至54.09%，对此公司此前在招股书仅表示系受下游汽车行业不景气拖累。但回复问询资料显示，不仅是汽车内饰行业， BK系列在广告文印行业、家居家纺行业也受挫。

其主要应用行业中，仅复合材料对BK系列的需求维持增长，但与此相对应的是BK系列在该行业销售价格下滑了11.43%。

对此，爱科科技表示系公司为研发高端产品，在2019年对该系列进行了少量调价。

调价依然难卖的BK系列在爱科科技的“待遇”也明显下滑。公司在招股书中以优先生产高毛利产品等为由，将十分紧张的产能优先配给了更为高端的TK系列。仅从售价来看，TK系列和BK系列都处于25万/套以下区间, 前者约为22万元/套，后者单价12万左右。

据悉，在价格区间相对接近背后，这两个系列本身联系也非常紧密。爱科科技在研发出SC系列后，将其技术特征与BK系列结合，由此形成TK系列。然而，在此过程中扮演重要角色的SC系列表现一直较为低迷，近三年累计销售数量不足100套，其单价介于BK系列和TK系列之间。

从BK系列、SC系列到TK系列，可以发现爱科科技主要产品价格均在25万/套以内区间，但其对应的国外同系列产品售价均在50万/套以上。即便同时国内厂商，杰克股份的PREMIUMCUT ELC 系列价格也在30~140 万元区间，高于爱科科技的同类产品TK系列。

那么爱科科技是否有更高端的产品？市场表现又究竟如何？

《科创板日报》记者了解到，公司确实有至少2款高端产品，但市场规模都较小。其GL系列平均单价在30万元左右，近三年累计销量为68套，同期LCP 系列销量则不足5套，后者单价在60万元以上。

或许是受高端产品惨淡表现影响，2019年爱科科技推出主打小巧方便的PK系列，单价仅在7万元上下。推出首年PK系列共售出125套，爱科科技对此评价为“销售情况较好”。但让人稍感困惑的是，该产品产销率仅为41.95%，在各系列中垫底。为何在产能非常有限的情况下大规模生产新品？公司解释为预计未来市场广阔，因此进行了一定的备货。

在成功推出PK系列后，爱科科技表示将在今明年继续推出VK 系列和SK 系列。但这两款新品实际价格区间如何？爱科科技又能否借此打入高端市场仍待观察。

网络电话受不同年龄层用户热棒！你以为只是为了省钱？

智能手机的多元应用与越来越丰富的功能与服务让时尚的手机应用达人和更多的年轻人乐此不疲。有一类手机APP正在日益成为各个年龄层的香饽饽，那就是手机电话软件APP，也就是说大家似乎都热衷于安装和使用VOIP网络电话。

虽说现如今网络络电话最大的优势不再是打电话便宜，更有像触呼网络电话这样的手机电话软件APP，它在网络电话软件加入了科技加密智能拨打功能，让用户因此本机号码防拉黑、防骚扰、防窃听成为了现实，应该说这既是先进通信科技推动的结果，也是互联网应用时代流量引领移动通信主流的必然趋势。

在笔者生活的小区，有一位看上去非常精炼的商务小伙，他说自己是做销售业务的，平时电话比较多，因为呼叫频次比较高，自己号码被标记为营销骚扰电话，很多客户拒接他电话，导致销售业绩大幅下滑，后来经朋友介绍到应用市场下载了触呼网络电话，用词软件打电话不会被标记，且音质清晰，还可以节省不少电话费用，业绩也大幅提高，他打心底里感谢这样的科技产品。

正处于热恋期的小张，最近因为闹别扭，女朋友把他电话拉黑了，自己手机根本没办法打通，非常的着急，后来网上搜索发现触呼网络电话，看到该软件具有拉黑接通功能，下载后果然打通了他女朋友电话，现在已和他女朋友和好如初了，对于手机APP的开发与应用，最关键的还是需要提高其实用性，这也是类似触呼网络电话在国内快速风靡最根本的原因。

手机用户选择电话软件APP通常有两个自有标准，第一就是好用，无论是让人赏心悦目的外观界面还是简单交互界面的便捷操作等，第二就是支持个性化的通话需求，互联网语音通信是网络的增值服务之一，安全隐私通话功能也是互联网语音主流技术主导下的通信业发展趋势。